企业内部控制有效性与企业价值关系实证研究(3)
由此可见，从国外到国内，上市公司内部控制的有关问题已引起了广泛关注，监管部门出台了一系列的内部控制规范和指引，其共同目的就在于规范和加强企业内部控制，防范企业风险，保护投资者利益，最终提高企业价值。然而，内部控制执行的有效性究竟如何？有效的内部控制对企业价值是否存在影响、影响有多大？许多理论分析表明，内部控制反映了一个企业的管理水平，对于企业价值的影响十分重大，而且从实证角度来研究内部控制与企业价值之间的关系，更是来自理论和实务的需要。然而，这方面的相关研究却较少。在这一背景下，深入探讨企业内部控制有效性与企业价值的相关性具有重要意义。本文将以此出发，试用2009年至2011年上市公司经验数据，并采用规范和实证的方法，探讨出有效的内部控制与企业管理层普遍关心的企业价值之间的关系，并为完善内部控制提出切实可行的建议。
A-已聘请专业机构协助建立健全内部控制
B-已组织公司内部分析先有制度的缺陷，根据新规范建立健全内部控制
C-已组织公司内部学习新的规范
D-已在公司范围内进行宣传
E-管理层正在讨论准备方案，但至调查日尚未有实际准备措施
F-拟组织内部控制负责人参加专业机构开办的内部控制培训班
图1 实施内部控制新规范应对措施图
1.2 研究思路与方法
1.2.1 研究思路
本文拟通过研究内部控制有效性对企业价值的影响，以说明内部控制的重要性，推行内部控制对企业来说是长久的利益。在相关文献的基础上，本文吸取经验的同时针对以上问题，选择以下几个方面改进：
1.引入理论基础。本文建立在委托代理理论、价值管理理论和资源结构论的基础上分析内部控制和价值管理的耦合机理。并且本文认为内部控制是一个长期的过程，单靠一年的内部控制指标和企业价值存在一定的欠缺，所以本文选用三年的数据作为一个持续性的期间综合评价内部控制和企业价值的关系。
2．实证研究在指标选择方面，本文根据我国国情、相关文献的研究和可行性选择相关指标。
本文的逻辑思路框架见图2，具体安排如下：
图2 本文逻辑思路框架图
1.2.2 研究方法
本文研究过程中所采用的方法主要有以下四种:
1.查阅文献，对研究成果进行综述:参考大量国内外内部控制研究的文献，同时也查阅书刊、杂志上的最新理论文献，对国内外学者的研究成果做文献综述，并借鉴部分理论研究成果。
2.理论分析:分别说明内部控制的理论基础和企业价值管理的理论基础，找到两者之间的结合点，即为实现企业价值增值的目标，为实证分析奠定理论基础。
3.选取适当的变量，构建合理的计量模型:经过分析，选择托宾Q值作为衡量企业价值的指标，以缩小企业价值估算的误差。以COSO报告中规定的内部控制三大基本目标为基础，分别以经营效率效果、审计意见类型、法律法规的遵循行来体现内部控制是否有效。在选择评价指标时，选择能够反映企业内部控制优劣的定量指标，也将定性指标量化。
4.采用可靠、有效的数据:数据主要来源于上市公司披露的年报、RESSET数据库、巨潮资讯网站等。
2 文献回顾及概念界定
2.1 概念界定
2.1.1 内部控制
最为普遍接受的内部控制定义是1992年COSO委员会发布的《内部控制—整体框架》的报告，即COSO报告。在COSO报告中指出：内部控制是公司的董事会、管理层及其他人士为实现以下目标提供合理保证而实施的程序：运营的效益和效率，财务报告的可靠性和遵守适用的法律法规。